PTA期货主力合约从10月尾高位5600元/吨四周，最低跌至4800元/吨四周，跌幅为14%。主要缘故原由在于：一是原油价格高位回调，成本端支持走弱；二是随着能耗双控及限电缓和，PTA负荷维持较高水平，行业延续累库，压制盘面走弱。
原油贮备最先释放
近期，近期原油高位偏弱运行。一方面，美国制品油价钱居高不下，10月美国CPI创近30年来新高，通胀压力较大，拜登政府支持率大跌，在此靠山下，控油价解决通胀问题成为其主要义务。拜登政府团结多国释放原油贮备。
另一方面，欧洲疫情形势再度严重，多国亮相要升级管控措施，原油需求或缩减。整体上看，现在美国团结多国释放原油贮备，前期释放1800万桶，印度、日本、英国释放不跨越1000万桶，低于预期。原油贮备虽然最先释放，但欧洲自然气供应仍然主要，原油对自然气的需求替换预期仍在，油价存在一定支持。
PTA装置负荷较高
停止11月19日，PTA装置负荷为81.2%，环比回升3.1个百分点，除了长停装置外，装置检验较少。虹港石化150万吨装置预计重启，恒力石化一条250万吨装置设计检验，但前期一条220万吨装置即将重启；四川能投100万吨装置将重启。短期PTA装置负荷维持高位。
据领会，百宏石化仍未检验，设计12月1日—22日检验，英力士原珠海BP110万吨产能设计12月中旬检验两周，亚东石化75万吨产能设计12月检验，大连逸盛及恒力个体装置有检验设计。从加工差角度来看，随着PTA价钱下挫，PTA加工差从700元/吨高位回落至400元/吨四周，跌至行业盈亏平衡点。这将提振PTA装置检验意愿，不清扫大厂通过检验降负，以及设计外装置检验，以期修复加工费。
聚酯负荷有所修复
上周聚酯负荷回升2.1个百分点至87%，聚酯负荷小幅回升。一是煤炭供应增添，保供初见成效，各地限电有所放松，提振聚酯负荷延续修复。二是各品类聚酯现金流尚可，企业开工意愿较强。后期聚酯负荷能否维持，或者进一步修复，需关注限电是否进一步放松以及终端订单改善情形。
库存方面，停止11月19日，PTA社会库存攀升至325.4万吨，但上周累库速率有所放缓。
综上所述，短期PTA供需面偏弱，加之成本端承压，PTA价钱偏弱振荡。但低加工费下，PTA企业装置检验意愿增强，12月设计检验量有望兑现，加之可能泛起的设计外检验，在聚酯负荷维持中性的情形下，中期来看，PTA基本面有望改善。(作者单元：兴证期货)
（文章泉源：期货日报）
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PTA阶段颓势暂难扭转