导语：2021年上半年己内酰胺在成本动员下价钱震荡上涨，但高价向下传导存阻力，盈利能力下降。下半年由于供应预期增添，预计仍处于低利润事态，然质料易涨难跌，价钱绝对值或许不低。
1.2021年1-6月市场行情回首
1.1 2021年上半年行情回首—成本主导下，价钱震荡上涨
图1 2019-2021年 己内酰胺价钱走势
泉源：隆众资讯
表1 2021年上半年己内酰胺价钱转变
单元：元/吨
|
产物 |
2021开盘价 |
最高价 |
最低价 |
2021年中价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
|
华东己内酰胺液体现货 |
11300 |
14650 |
10550 |
14000 |
2700 |
23.89% |
泉源：隆众资讯
2021年上半年己内酰胺市场整体震荡上涨，主要动力是受到成本拉动。住手6月28日，华东市场己内酰胺液体现货价钱14000元/吨承兑送到，较年头上涨2700元/吨，涨幅23.89%。
从上半年详细走势来看，大致分为三个波段。
第一波上涨为1-3月上旬，主要是春节之后大宗商品市场连续苏醒，加之那时市场对于2021年全球经济苏醒和钱币宽松的预期较为强烈，大宗商品价钱快速上涨，商品市场上涨通道内，己内酰胺市场追随强势上涨。至3月上旬，己内酰胺现货价钱上涨至14600-14700元/吨，为上半年最高价钱。后由于需求跟进不及预期，高价向下传导受阻，加之切片市场社会库存高企，3-4月份价钱从高位回落，该时间段内下游市场消化社会库存为主。
第二波上涨为4月下旬-5月中旬。4-5月份纯苯再次进入快速上涨节奏，纯苯价钱自4月初6500元/吨，5月中旬涨至最高8200元/吨，涨幅26.15%。己内酰胺市场虽下游跟进连续存在阻力，但成本强劲涨势下，己内酰胺价钱再次涨至高位，中石化挂牌最高涨至14700元/吨，现货涨至14400元/吨承兑送到。不外高价依旧难以维持，需求端的压力连续传导，产业链内利润压缩，聚合工厂库存自4月份最先积压，5月聚合工厂库存压力继续增大，企业多降负缓解库存压力，对己内酰胺需求削减，高价再次回落。
第三波上涨为6月初至今。上行动力也是成本和供应端，前期预期纯苯6月份有所回落，但 纯苯市场易涨难跌，6月尾价钱再次反弹至8150元/吨，加之己内酰胺企业在亏损加深情形下开工起劲性下降，企业检验降负较多，场内供应偏紧，价钱再次回升。至6月28日，华东市场己内酰胺价钱涨至14000元/吨承兑送到，略高报价14200元/吨，价钱继续探涨中。
总体来看，2021年上半年己内酰胺的上行动力主要是成本端，供应方面由于下游PA6聚合工厂新产能投放仍高于己内酰胺新产能投放， 己内酰胺供应相对紧平衡也给上半年己内酰胺形成支持，终端需求跟进则相对迟缓，下游环节盈利难题形成制约。整体来看，在成本支持下，己内酰胺价钱底部提升，但在需求制约下，高位上行也存压力，博弈事态一时难破。
1.2 2021年1-6月国际市场回首
图2 2021年亚洲己内酰胺价钱走势
泉源：隆众资讯
表2 2021年上半年亚洲己内酰胺价钱对比
单元：元/吨
|
区域 |
2021开盘价 |
最高价 |
最低价 |
2021年中价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
|
CFR远东 |
1570 |
2040 |
1510 |
2035 |
465 |
29.62% |
|
CFR东南亚 |
1550 |
2130 |
1490 |
2125 |
575 |
37.10% |
泉源：隆众资讯
2021年上半年亚洲己内酰胺市场价钱上涨。上涨动力主要也是成本和供应端支持，由于疫情和原质料影响，亚洲己内酰胺整体供应偏紧，自春节之后价钱快速上涨，后期维持高位运行。住手6月28日，CFR远东2032美元/吨，较年头上涨465美元/吨，涨幅29.62%；CFR东南亚2125美元/吨，较年头上涨575美元/吨，涨幅37.10%。
2.2021年1-6月供需数据剖析
2.1 2021年1-6月供应剖析
产能、产量剖析
表3 2020-2021年上半年己内酰胺产能产量转变
单元：万吨
|
时间 |
产能 |
产量 |
涨跌 |
涨跌幅 |
|
2020年 |
433 |
160.34 |
+2.54 |
+1.61% |
|
2021年 |
463 |
206.87 |
+46.53 |
+29.02% |
泉源：隆众资讯
住手2021年6月尾己内酰胺天下总产能增进至463万吨，较2020年第产能增添33万吨。2021年1-6月份己内酰胺产量206.87万吨，较2020年上半年产量增添46.53万吨，增进29.02%。
表4 2021年上半年己内酰胺新增产能统计
单元：万吨
|
区域 |
企业 |
新增产能 |
投产时间 |
|
华东 |
福建申远 |
20 |
2021年1月 |
|
西北 |
内蒙古庆华 |
10 |
2021年6月 |
|
合计 |
30 |
泉源：隆众资讯
2021年上半年己内酰胺新增产能30万吨，其中福建申远2021年增添20万吨、内蒙古庆华2021年6月新投产10万吨己内酰胺。
图3 2020-2021年己内酰胺产量开工转变
泉源：隆众资讯
2021年上半年己内酰胺总产量206.87万吨，较2020年上半年产量增添46.53万吨，增进29.02%。上半年己内酰胺产量增进显著， 2020年上半年尤其是2-4月份受到疫情影响，海内生产和需求受到限制，导致己内酰胺产量较低。而2021年一方面自2020年下半年以来随着疫情影响削弱而且海内生产与需求恢复效果显著，己内酰胺产量已逐步提升。2021年上半年己内酰胺和PA6聚合都有新产能继续释放，支持了己内酰胺产量和需求量的继续增进。
收支口剖析
图4 2020-2021年己内酰胺入口情形统计
泉源：隆众资讯
2021年1-5月己内酰胺累计入口量6.33万吨，同比削减31.95%。2021年由于外洋由于连续受到疫情等因素影响，己内酰胺生产恢复缓慢，装置生产不能抗力频仍，加之质料纯苯价钱高企，己内酰胺开工偏低供应削减情形下，外洋货源价钱高企，己内酰胺入口料缺乏价钱优势，入口量显著下降。
图5 2020-2021年己内酰胺出口情形统计
泉源：隆众资讯
2021年1-5月己内酰胺累积出口量689.54吨，同比增添451.24%。随着海内供应的增添和海内外价差的改变，己内酰胺出口量略有增添，不外己内酰胺仍以海内消化为主，出口量依旧很少。
2.2 2021年1-6月需求剖析
图6 2020-2021年PA6产量转变
泉源：隆众资讯
2021年1-6月PA6切片产量207.27万吨，较2020年上半年增添47.51万吨，增幅29.74%。同比增幅较高，同样由于2020年受到疫情影响上半年产量处于低位，2020年产量基数较低。另一方面2021年PA6聚合依旧新增产能继续投放，也支持了产量的连续增进。
2021年上半年下游PA6聚合产能继续增添，1-6月份PA6产能共增添39万吨至现在PA6聚合总产能567万吨。其中，福建恒申21万吨于1-2月投产；威名石化10万吨1月份投产一条线，5月投产一条线；华峰8万吨5月份起投产。
表5 2021年上半年PA6新增产能统计
单元：万吨
|
区域 |
企业 |
新增产能 |
投产时间 |
|
华东 |
福建恒申 |
21 |
2021年1-2月 |
|
华东 |
威名石化 |
10 |
2021年1月 2021年5月 |
|
华东 |
江苏华峰 |
8 |
2021年5月 |
|
合计 |
39 |
泉源：隆众资讯
3. 2021年1-6月库存数据剖析
图7 2020-2021年己内酰胺价钱、库存对比
泉源：隆众资讯
2021年1-6月己内酰胺企业库存多维持较低位置，从己内酰胺和PA6聚合产能以及上半年开工情形来看，多数时间内己内酰胺处于紧平衡状态，己内酰胺企业库存相对较低。
4. 2021年1-6月利润剖析
图8 2020-2021年己内酰胺利润转变
泉源：隆众资讯
2021年1-6月己内酰胺平均利润169.88元/吨，2020年上半年受到疫情影响企业亏损，2021年1-3月份己内酰胺盈利尚可，4月以后也进入亏损事态。6月份己内酰胺亏损继续加剧。
5. 2021年7-12月趋势展望
5.1供应趋势展望–供应趋于宽松
表6 2021年下半年己内酰胺扩能设计
单元：万吨
|
区域 |
企业 |
新增产能 |
投产时间 |
|
华东 |
华鲁恒升 |
30 |
2021年7-8月 |
|
华东 |
菏泽旭阳 |
10 |
2021年7月，扩能 |
|
华北 |
山西阳煤 |
4 |
2021年8月，扩能 |
|
华中 |
平煤神马 |
6 |
2021年9月后，扩能 |
|
华东 |
鲁南化工 |
30 |
2020年8月或以后 |
|
合计 |
80 |
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表7 2021年下半年PA6扩能设计
单元：万吨
|
区域 |
企业 |
新增产能 |
投产时间 |
|
华东 |
聚合顺 |
5 |
2021年7月 |
|
华东 |
恒逸锦纶 |
7 |
2021年四序度 |
|
合计 |
12 |
泉源：隆众资讯
从现在统计的己内酰胺和PA6聚合扩能设计来看，2021年下半年己内酰胺扩能设计仍有80万吨，PA6聚合只有12万吨设计新投产。不外一方面己内酰胺扩能受到质料环己酮供应限制，另一方面新增产能投放也需要时间周期，因此预期下半年供应现实增量也可能有所削减。不外整体来看，2021年下半年己内酰胺的供应将较上半年宽松。
5.2 需求趋势展望–当前领域多为存量竞争，新亮点仍未可知
从现在终端需求领域来看，上半年显示较好的是高速纺领域尤其是高速纺消光切片和帘子布领域。
下半年来看，纺织需求仍有一定的弹性，秋冬季订单或尚可期待，不外由于终端纺织企业备货提前，以及因受到外洋疫情控制的差异步性，今年外单需求季节纪律弱，纺织需求有可能泛起淡季不淡、旺季不旺的情形。外洋疫情的频频、海运费高以及后期区域内需求增添，区域间需求流转削减等情形，也是后期外贸需求面临的难题。
工塑方面，一方面汽车缺芯的情形暂无解决时间表，另一方面随着疫情的恢复，宅家经济动员的小家电需求岑岭已过，2021年工塑需求相对疲软。帘子布方面在履历了上半年需求强劲增进以后，随着汽车产销的回落，下半年帘子布需求也有转弱风险。其他小领域现在显示平稳为主，从当前情形来看，终端需求亮点不多，若后期缺乏新增亮点，需求增速可能仍低于供应增速，中央环节的竞争和供需结构调整将继续。
5.3 价钱趋势展望–低利润≠低价钱
下半年随着己内酰胺新增和扩产产能的逐步投放，己内酰胺行业的竞争也将加剧。若得不到需求端的连续性改善支持，己内酰胺和聚合环节低利润或者亏损的情形将可能连续。但低利润并纷歧定即是低价钱，价钱的绝对值要视成本和利润综合思量。
2021年质料纯苯价钱不停攀升，加之煤炭、液氨等价钱也处于高位，己内酰胺整体成本提升。从纯苯的供需基本面来看，2021年纯苯整体供应偏紧，或许整年纯苯走势易涨难跌。而从大宗商品的整体趋势来看，2021年在大宗商品价钱大幅上涨，叠加了供应、需求和流动性多方因素，对于后期大宗商品的价钱既有基于原油连续上行的高位坚挺看法，也有已相近高点的看法。
现在我们经济处于滞胀阶段，质料价钱连续上涨，然高价向下传导阻力较大，中央环节的利润一压再压。中央环节利润压缩将限制开工起劲性，从而以需求削减的效果反馈到上游质料端，然则由于美元流动性泛滥、全球商品通胀、局部供需缺口尚未完全恢复的情形存在，大宗商品价钱拐点的到来可能仍需时间。
因此综合来看，预计2021年下半年己内酰胺继续面临成本高、需求弱的情形，产业内竞争趋于充实，价钱的绝对值仍有或许高于上半年，但盈利能力预期更弱，企业的原辅料配套、规模化以及产业链优势将继续凸显。
6. 2021年上半年新闻大事记
全球最大的己内酰胺-尼龙一体化项目在福建周全推进
申远二期年产40万吨聚酰胺一体化项目正加紧建设，其中一条年产20万吨己内酰胺生产线已投产。恒申上下游产业链协同生长，距离申远二期不远，申马环己酮二期项目也在抓紧建设中，该项目是延伸申远己内酰胺产业链的主要环节，亦是申远产业园的主要组成部门。申马二期于2020年6月正式动工，住手现在已完成桩基建设，进入土建施工阶段。
广西恒逸120万吨己内酰胺-聚酰胺项目设计开工会举行
3月15日，广西恒逸新质料年产120万吨己内酰胺-聚酰胺产业一体化设计项目设计开工会在钦州港经济开发区举行。此次设计开工会的顺遂召开，标志着聚酰胺行业120万吨级的巨型“航空母舰”在钦州港正式鸣笛启航。
商务部：继续对原产于美国等的入口锦纶6切片征收反推销税
内蒙古庆华团体腾格里高新质料产业园 20万吨/年己内酰胺项目顺遂投产
内蒙古庆华团体腾格里细腻化工有限公司20万吨己内酰胺项目氨肟化妆置于6月19日20时51分投环己酮、双氧水等质料，6月25日破晓1时28分产出己内酰胺，装置运行平稳，产物质量相符优级品尺度，实现了一次开车乐成。到达偕行业开工先进水平，填补了西北区域细腻化工高端产业的空缺。
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