近期，PTA价钱处于区间运行状态，主要缘故原由在于加工费先升后降，市场对PTA后续开工率的预期凭证加工费的升降举行调整，加之下游聚酯开工率较为稳固，以是PTA价钱在加工费回落之后泛起反弹，然则反弹高度有限。
加工差连续低位
受装置老旧故障率上升、PTA新增产能和醋酸出口增添的影响，醋酸价钱自春节以来不停上涨，近期维持在8000—8100元/吨。凭证各装置中醋酸平均单耗35KG/T估算，现在单月PTA产业消耗醋酸量同比上升23%。凭证醋酸每吨8000元盘算，生产1吨PTA需支付的醋酸成本约为320元。由于影响醋酸价钱的三大因素故障率、PTA新增产能投放、外洋需求短期暂无改善迹象，以是醋酸价钱短期仍将继续挤占PTA加工费。
随着PX装置开机率提升，PTA加工区间有所改善，除去醋酸成本，PTA加工区间重返500元/吨一线，处于年内较高水平。加工费升高导致部门装置推迟检验，而且随着加工费回升，PTA厂家的套保需求仰面，对PTA价钱形成压制。此外，PTA装置6月更改不大，上海石化、宁波利万重启时间节点推后，虹港石化于7月检验，整体检验量仍较高，新装置逸盛新质料投产时间可能在7月中旬。因此，从供应端来说，新装置的投产时间节点对PTA价钱的影响较为要害。
聚酯开工率维稳
现在来看，下游聚酯开工率维稳对PTA价钱有较强支持。近期，聚酯开工率均处于90%偏上区间，福建经纬、福建逸锦等装置减产，金纶、恒逸负荷提升，预估6月下旬聚酯开工率处于90%偏上水平，整体维稳。其中，长丝开机率稳中有升，瓶片开机率处于历史同期高位，短纤因累库开机率有所下调。由于现在是聚酯产销淡季，下游以促销为主动员去库，以是7月聚酯开工率的转变主要来自利润的转变，若是利润再摊薄，那么聚酯行业将面临涨价或者停机的决议。
成本端支持较强
随着新冠肺炎疫苗普及以及全球疫情状态好转，西欧多国放松管制，燃料油需求提升。虽然国际原油价格因美联储加息预期有所回调，然则随着全球新冠肺炎疫苗接种率的上升，原油需求端显示连续向好，预估国际原油价钱偏强运行。
现在PX装置更改不大，上海石化重启、福化团体小幅下降，福佳大华检验延后，东营威联石化(富海)6月尾7月检验，中海油惠州涉95万吨产能重启中，且PTA检验较多，PX累库预期价钱涨幅受限。虽然国际原油价钱上涨动员PX价钱上行，然则PTA涨幅不及PX，以是PTA加工费仍压缩。不外，PX累库压力并不大，成本端仍对PTA价钱有支持。
综上所述，聚酯下游开机率稳固以及国际原油价钱偏强运行，给予PTA一定水平的支持，加之PTA仓单连续削减，部门区域的现货供应依旧偏紧，加工差连续低位拖累PTA开机率，对PTA暂时维持去库判断。然而，新增产能投放的预期继续压制PTA涨幅，后续新增产能的现实投产时间点对PTA行情有利空影响。笔者由此建议，在PTA新增产能投放前，加工费处于400元/吨以下时，结构短期多单；在加工费处于600元/吨以上、企业套保意愿增强的情形下，择机短线抛空。(作者单元：物产中大期货)
（文章泉源：期货日报）