近期，PTA价钱仍处在下跌通道中，2101合约从高点下跌跨越13%。下跌缘故原由主要是PTA现货供应偏紧名目转变为现货供应宽松的状态，PTA基差走弱。现在，PTA供增需减的名目暂未打破，仍维持小幅累库判断。在成本端支持、加工费较低的状态下，PTA下行幅度可能有限，待做多驱动晴朗后，价钱后续有上涨的可能。
装置集中检验的可能性不大
住手9月10日，PTA开工率上升至81%，9月PTA检验设计较少。在9月列入检验的装置中，三房巷1#与新疆中泰共计240万吨产能已重启且负荷率较高。现在仅有四川能投100万吨装置还未重启，该装置8月30日停车，预计检验10天左右，开工在即。
在待检验的装置中，约有1565万吨产能长时间未检验，其中虹港250万吨装置可能于9月检验，虹港150万吨装置将于10月技改，百宏250万吨产能预计11月检验，剩余的914万吨产能检验时间待定。这些未检验装置后续有检验的可能，待定检验装置占整体PTA产能的比例为13.8%，而且集中检验的可能性不大，不清扫开工率有进一步上涨的可能。
聚酯产销回暖的连续性存疑
相较于前期聚酯维持90%周围的开机率，近期聚酯开机率回落至84%后反弹至87%周围，聚酯开机率下滑缘故原由主要在长丝端，8月厂家杀青限产共识导致中长丝开机率下降。随着PTA价钱走低，周内促销放量，近两周长丝库存边际下滑。江浙织造开工率与江浙加弹开工率在履历了大幅下降后，近期维稳。
相关数据显示，聚酯端似乎已经企稳，思量到聚酯利润并未显著改善、海运费高企打破往年订单节奏、疫情导致的消费缩减余波仍在，聚酯产销回暖的连续性需要更多的下游数据相互印证，市场可关注长丝端后续开机情形。
成本端和低加工费提振价钱
飓风艾达对本期EIA周度数据影响较大：美国原油产量下降150万桶，该数值为美国产量单周最大降幅。同时，飓风影响部门炼厂复产，制品油供应下降，汽油大幅去库，原油库存下降，但幅度收窄。从边际上看，炼厂复产慢于炼油商，短期原油价格存在累库预期；中国释放战略贮备导致原油的中国端消费预期削弱；现在DUC库存维持2017年以来低位，未来几个月美国石油产量增进受限，原油缺乏大跌基础。在多空因素交织靠山下，预估原油价钱维持区间运行。
从PX装置9—12月检验设计来看，PX供应将缩短。10月尾，海内PX检验产能或达478万吨，加之PTA开工率有上调预期，PX或由先前的供需宽松转为供需收紧状态。而PX与石脑油的价差下跌空间不大，可能反弹。因此，PTA加工费后续或保持低位，成本端与加工费偏低对PTA价钱有支持。
从社会结构来看，与3月初相比，8月尾的聚酯工厂备货、口岸现货、在途运输以及PTA工厂库存增进6%—11%不等，而交割客栈库存下滑26%。从边际上看，PTA开机率或增添，需求可连续增进还存在不确定性，PTA现在仍为小幅累库预期，同时原油区间运行以及PX供应偏收紧，或导致PTA加工费维持低位。笔者由此以为，盘面PTA价钱已对PTA供增需减的状态有所反映，在供需偏弱的状态下，成本端支持与加工费低位或限制PTA跌幅，而PTA上涨驱动仍需守候，后市可关注PTA上下游开工率、加工费转变以及煤化工利润等。(作者单元：物产中大期货)
（文章泉源：期货日报）