已往一段时间，聚酯质料PTA和MEG期货大幅颠簸，期价均创出阶段性新高，PTA甚至突破振荡平台，随后又回落至振荡区间。其背后有原油和煤炭价钱颠簸的影响，同时与聚酯质料自身供需面转变密不能分，我们以为剖析后市两品种的价钱走势，节奏比偏向更主要。
质料端延续强势
原油需求仍在提速，而且除了西欧之外，有更多区域加入到这一行列，这是油价强势的基石。6月27日当周，美国行驶里程数比2019年下降2%，到达169亿英里。其中，卡车里程比2019年同期高7%；总里程比2020年同期高16%，卡车高9%。欧洲方面，停止6月27日当周，西班牙、意大利、法国的交通量比2019年同期仍有3%—14%的差距，但比2020年同期有3%—20%的增进。从空中交通来看，美国通过机场闸机的人数到达210万，已经异常靠近疫情前同期的260万；Eurocontrol数据显示，至6月23日为止的两周内欧洲飞机航行量环比增添16%，较2019年同期的跌幅早年期的65%缩窄至51%。
7月6日以来全球三大原油期货连跌两日，WTI 8月合约跌破了5日线和13日线，西欧原油需求增上进度维持，美国页岩油产量2021年也不会大幅增添。现在最不确定的是OPEC+未来的产量政策。我们以为原油上行名目仍未改变，OPEC+不会放弃市场更不会放任油价走弱。
另一主要化工质料煤炭价钱延续居高不下。虽然我国努力增添煤炭供应，但思量到1—5月全社会用电量已经增进了17.7%，每年7、8两个月为用电岑岭，我们以为煤炭价钱难以走弱。
产业端需求回暖
近期，聚酯链终端需求泛起好转。终端织造开工率从77%上升到84%。这是自3月尾织造开工率见顶延续下降3个月以来的首次上升，需求转好信号异常显著。与此相对应，终端纺织服装厂家反馈出货显著好转，内需多一些，部门工厂反映也有外单下达。包罗原油在内的大宗商品价钱延续攀升，以及海运费高企、运输时长增添，是产业秋冬订单提早下达的主要缘故原由。需求是决议工业品上涨高度的要害因素，西欧走出疫情后可选消费会有大幅提升，或许现在正是需求启动的要害时间点。
从PTA和MEG产业的供应端来看，两者都面临产能大幅扩张。MEG在4—6月上马三套新装置，产能总计400万吨，占我国2020年表观需求的21%。近期PTA新产能打击稍细小一些，6月尾逸盛新质料360万吨新装置最先试车，占我国2020年表观需求4932万吨的比例为7.2%。
对整个聚酯产业举行梳理，需求在回暖，质料端价钱近期下跌，但中耐久仍坚挺；产能扩张，供应有压力。这决议了聚酯质料价钱走势较为荆棘。(作者单元：混沌天成期货)
（文章泉源：期货日报）