近期PTA颠簸显著加剧，市场看法分歧也较大，基于连续去库及消费好转预期看涨的多头情绪显著上升。本周早些时间，我们针对近期PTA价钱的颠簸，做过两次分享，剖析了PTA价钱上涨的主要驱动在成本，资金和下游消费端起到助力作用，在这个历程中，PTA加工差扩大。思量到较好的利润可能带来的是装置检验的延迟、新装置投产的加速和已停产老装置的复产，因此PTA加工差很难维持在对照高的水平。这是油价转弱后，PTA追随下跌的主要逻辑。
油价变脸，PTA加速下跌
7月6日夜间，国际油价突然变脸，BRENT原油价钱从当日最高点77.84美元/桶连续下挫，最低74.13美元/桶，尾盘收于74.93美元/桶，收跌2.17美元/桶，跌幅2.81%。越日，也就是7月7日海内期货市场开盘后，PTA价钱低开低走，收于跌停。当日夜间，国际油价再度下挫，BRENT原油期货最低触及72.6美元/桶，夜盘PTA期货领跌市场，跌幅在4%以上。
本周四天的时间里，PTA价钱从领涨转为领跌，主要的变数在油价，但基本缘故原由在于其自身处于产能投放岑岭期内，生产利润偏薄，缺乏自动的偏向性驱动，受质料的颠簸影响较大所致。现在现货加工差从600元/吨以上压缩至500元/吨周围。今年上半年的加工差有较长时间在300元/吨以下，而辅料醋酸的价钱一起上扬，蚕食行业利润。生产亏损迫使工厂大面积检验，汉邦石化220万吨、华彬石化140万吨、利万聚酯65万吨、上海石化40万吨等多套装置在此时代被迫停车，住手现在这些装置依旧处于停车状态。短期加工差压缩后，PTA跌幅会逐渐收窄，再度紧跟质料走势。
旺季将至，新装置投产继续
下半年旺季将至，行业对于旺季的预期偏乐观，但近期的上涨历程中，部门下游企业已经提前备货，长丝库存显著下降。而旺季真正到来时，在一致的乐观预期下，下游各环节或已经在悄然做准备，若是没有意外的订单量泛起，很可能泛起旺季对质料的需求不温不火的情形。若是订单能像去年一样集中发作，还会带来阶段性的利多。但从今年市场的显示看，出口在二季度显著受到海运市场运费偏高、运力主要的限制，5月纺织服装出口额环比4月增速已经显著放缓。而海内需求方面，经由去年下半年的放量后，显示较好的家纺在今年二季度显著转淡。
下半年，PTA将先消化6月份投产的浙石化二期250万吨PX及逸盛新质料350万吨PTA的新增供应，另外一套250万吨的PX及350万吨的PTA将在年底投产。今年由于PTA年头投产量大，而PX老装置意外检验较多，PX-石脑油价差连续修复，但下半年迈装置检验量下降，浙石化PX投产后，PX的供应增进，价钱或承压，为PTA带来成本走弱的预期，因此PTA价钱在下半年将面临PX调整带来的成本下移及自身供应增进的压力，相对价钱依旧维持低位，绝对价钱高度继续看油价。
综上所述，PTA近期多头情绪有所升温，但油价变脸给了多头一记重击。短期PTA加工差压缩后，在没有新的利空打压下，PTA价钱再度与油价保持同步。7月若是没有集中检验，供需矛盾会对照平缓，基本面缺乏驱动，震荡为主，但多空分歧依旧存在，预期颠簸会对照猛烈，宜短线介入，建议关注几套待检验装置动态。
（文章泉源：国投安信期货）