5月海内装置检验设计睁开情形不及预期，供应继续下滑征象并未泛起，只管国际油价走势偏暖，但PTA价钱出现振荡运行态势。短期来看，由于加工差扩大至年内最高水平，质料价钱走势对PTA的影响削弱，预计后市PTA将维持区间振荡名目。
装置检验力度不及预期
凭证4月末的设计，5月海内PTA装置检验规模虽然小于4月，但仍有5套产能共计640万吨/年的装置存在检验设计。由于PTA加工差自5月最先扩大，企业自动举行停产检验的意愿下降。虽然在5月末逸盛一套装置因故泛起意外检验，但海内PTA装置整体检验规模小于月初预期。
6月PTA加工差继续扩大，一度至700元/吨，创2020年9月初以来的新高。受此影响，包罗恒力石化5号线、虹港石化等的检验设计再度推迟，6月现实检验的规模进一步下降。
随着前期检验装置的陆续复产，PTA供应将显著提升。住手6月8日，海内PTA装置日度开工率为79.82%，日产量为13.53万吨，较2020年同期增添1.67万吨。根据现有检验设计举行估算，至6月中旬，PTA装置开工率将提升至86.69%，日产量约14.69万吨，较2020年同期增添2.22万吨。
聚酯工厂开工起劲性受打压
5月最先，终端市场订单显示显著弱于预期，织机开工率从80%以上下降为70%一线。终端负反馈连续向上传导后，聚酯各品种库存上升至近几年的偏高水平，后期开工率面临较大的下行压力。
除此之外，前期质料价钱延续上涨使得聚酯各品种加工利润被压缩。凭证估算，除聚酯切片外，其余各品种加工利润均被压缩至盈亏平衡线，这使得聚酯工厂自动减产、检验的意愿上升，进一步加大了聚酯装置开工率下行压力。住手6月8日，江浙织机日度开工率为73.15%，较2020年同期提升6.15个百分点，但较前期高点下降13.13个百分点；聚酯工厂日度开工率为88.99%，较2020年同期提升3.18个百分点，但较前期高点下降2.99个百分点。
PTA加工差显著扩大
由于4—5月海内多套PTA装置检验，PX需求环比泛起下降，但由于海内PX入口量仍有提升，PX市场因此显示为累库状态。受此影响，只管国际油价高位偏暖运行，但PX价钱泛起一定回落，在PTA价钱振荡运行的情形下，PTA加工差显著扩大。
此外，美元对人民币汇率自4月末的6.4672下降至6.4，人民币继续升值令质料价钱折合人民币后进一步下降，PTA加工差也因此扩大。在产能扩张、竞争加剧的大环境下，加工差的扩大意味着质料价钱对PTA的影响削弱。住手6月8日，PTA加工费(不思量醋酸)为514.84元/吨，较2020年同期下降190.83元/吨；加入醋酸成本后，PTA加工费为240.09元/吨，较2020年同期下降392.43元/吨。
总结
由于加工差扩大，PTA多套装置检验推迟，而随着前期检验装置的陆续重启，PTA供应增添，在需求端面临较大下行压力的情形下PTA供需矛盾恐加剧。此外，海内产能扩张、市场竞争加剧，加工差扩大意味着质料价钱对PTA的影响削弱。综合剖析，短期内PTA将维持振荡行情。(作者单元：中信建投期货)
（文章泉源：期货日报）