一方面，去库存行情延续，短期市场情绪偏乐观；另一方面，6月下游刚需仍存，给市场带来一定的支持。整体上，PTA上行空间犹存。
图为PTA周度库存走势
现在PTA新装置投产再度推迟，主流供应商削减合约量，供应端利好蕴蓄，去库存行情延续，支持市场情绪。虽然现在PTA加工差已处于高位，但冰醋酸价钱同样高企。因此，我们以为，PTA价钱驱动因素较为明确，宜结构2201合约多单。
短期市场情绪乐观
进入6月，随着夏日出行岑岭逐步来临，原油价格重心不停上移，存在突破前高的可能性。PX工厂集中检验靠近尾声，虽然浙石化投产再度推迟，但供应压力逐步增添。需求端，PTA工厂削减合约量，整体上，PX供需基本面转弱。预计6月PX加工差收窄，将向下游逐步转移利润。
从PTA供应端来看，5月 PTA开工率逐步走低，检验逐步增多，社会库存从5月初的337万吨压缩至月尾的321万吨，维持去库存行情。
进入6月，终端订单情形依然未显著改善，且存在终端负荷走弱的预期，但由于刚需仍存，聚酯负荷维持在较高水平。且PTA新装置投产再度推迟，主流供应商削减合约量，供应端利好凸显。因此，进入6月，PTA价钱以偏强运行为主，仍存上行空间。
聚酯负荷维持高位
6月设计检验聚酯产能115万吨、设计重启聚酯产能105万吨，聚酯检验不多且多数检验装置停车时长2周左右，预估6月聚酯开工负荷维持高位，预估聚酯开工负荷在88%—90%。
图为PTA开工率走势
除打折促销时产销放量外，聚酯产销相对低迷。分品种来看，打折促销后POY库存削减较为显著，FDY库存压力依然较大，分化较为显著。主要是由于POY下游为加弹，下游开机率依然维持在较高水平，而FDY下游为坯布，库存高企，而且高温也将对下游负荷发生抑制，对FDY去库抑制较强。
总体来看，6月下游刚需仍存，给市场带来一定的支持，但投契性采购需求不足，高库存压力难明，未往复库存进度仍需关注新订单改善情形。因此，6月下游刚需对PTA支持仍存，但改善空间有限。
综上所述，进入6月，虽然下游订单改善有限，聚酯产物分化严重，但刚需仍存，整体支持较强。聚酯企业检验与复产并存，整体负荷仍维持高位，聚酯端对PTA的支持仍较为显著。另外，去库存行情延续，短期市场情绪偏乐观，预计未来PTA仍存上行空间。(作者单元：建信期货)
（文章泉源：期货日报）